IPCA-15 deve mostrar deflação incomum em janeiro, preveem economistas

RIO DE JANEIRO, RJ (FOLHAPRESS) - O IPCA-15 (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15) deve mostrar leve deflação (queda) de 0,02% em janeiro, conforme a mediana das projeções de analistas consultados pela agência Bloomberg.

O resultado será divulgado às 9h desta sexta (24) pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística).

Em dezembro, o IPCA-15 mostrou alta (inflação) de 0,34%. Com isso, acumulou avanço de 4,71% nos 12 meses do ano passado.

A expectativa coletada pela Bloomberg é de uma desaceleração da alta a 4,36% nesse recorte até janeiro.

O registro de deflação no início do ano não é comum na série histórica. O IPCA-15 nunca mostrou uma taxa negativa em janeiro desde o começo do Plano Real, implementado em julho de 1994.

Segundo analistas, a redução esperada para este mês deve ser puxada por um fator pontual: o desconto nas contas de luz devido ao chamado bônus de Itaipu.

O bônus é relativo ao saldo positivo na comercialização de energia da usina hidrelétrica. A medida já provocou alívio na inflação em outros momentos da série.

Desta vez, porém, o processo chegou a uma conclusão com atraso, e o desconto só entrou em vigor em janeiro. Em 2023, por exemplo, o bônus foi creditado nas faturas de julho.

Por ser divulgado antes, o IPCA-15 sinaliza uma tendência para os preços no IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo), também divulgado pelo IBGE.

O IPCA é o índice oficial de inflação do Brasil. É o indicador que baliza o regime de metas perseguido pelo BC (Banco Central).

A coleta de preços do IPCA ocorre ao longo do mês de referência da pesquisa. Por isso, o dado de janeiro ainda não está fechado. Será divulgado em 11 de fevereiro.

Já o IPCA-15 coleta a variação dos preços entre a segunda metade do mês anterior e a primeira metade do mês de referência. No caso de janeiro, esse trabalho ocorreu de 13 de dezembro a 14 de janeiro.

"A prévia do número fechado de janeiro deve desacelerar significativamente em relação à última leitura, indicando praticamente uma estabilidade em relação a dezembro", diz relatório assinado por Andrea Angelo, estrategista de inflação da Warren Investimentos.

Ela prevê uma deflação de 0,02% para o IPCA-15 e afirma que os subitens que devem contribuir mais para esse movimento são a passagem aérea e a energia elétrica, com destaque maior para o segundo.

"Esse efeito é decorrente da incidência do desconto do bônus de Itaipu, lembrando que a variação deste item se repete no IPCA de janeiro", aponta.

A consultoria LCA, por sua vez, prevê uma deflação de 0,03% para o IPCA-15 deste mês. A instituição também destaca uma "queda pontual" na energia elétrica.

Conforme o economista Fábio Romão, da LCA, os dados devem mostrar uma espécie de "rebote" em fevereiro. Ou seja, após o alívio em janeiro, os preços já tendem a ganhar força no segundo mês do ano.

Para o IPCA, a LCA projeta inflação de 5,4% no acumulado de 2025. A Warren prevê o mesmo número, com riscos para cima devido a uma combinação de câmbio elevado e possíveis reajustes maiores da energia elétrica.

O centro da meta de inflação em 2025 é 3% no acumulado de 12 meses. O intervalo de tolerância varia de 1,5% (piso) a 4,5% (teto).

Os números do alvo são os mesmos de 2024, mas o BC passa a perseguir o objetivo de maneira contínua neste ano, abandonando o chamado ano-calendário (janeiro a dezembro).

No novo modelo, a meta será considerada descumprida quando a variação acumulada pelo IPCA permanecer por seis meses seguidos fora do intervalo de tolerância (1,5% a 4,5%). O índice oficial fechou 2024 em 4,83%, estourando o teto.

As projeções para o IPCA de 2025 vêm em trajetória de alta, com a mudança para um patamar mais distante de 4,5%. O cenário, dizem economistas, sinaliza mais dificuldades para o BC conseguir recolocar o índice dentro do intervalo de tolerância.